高油价绑架全球利率水银笔

高油价绑架全球利率

高油价绑架全球利率 2005-10-29 00:34:28 来源：2005年10月28日《财经时报》分享到：编者：根据国际货币基金组织的数据,从1990年以来,发达国家平均通胀率自5.1%降至2%。全球通胀率则从26%降至4%。在西方经济学家们看来，全球最令人欢欣鼓舞的经济成就莫过于此。

在发展才是硬道理的饥馑年代远去之后，西方国家的央行和学者在权衡经济增长和抑制通货膨胀时，往往更倾向于后者。但稳定压倒一切的货币政策并没有阻止全球经济在这15

年里增长了将近70%，并且没有一年出现负增长。

自上个世纪五六十年代西方世界经历的那个“黄金时代”后，如今全球正在经历又一个温和增长和低通涨并存的时代。而在克服和应对东南亚金融危机、“911”事件、“非典”等冲击的过程中，世界经济抵御风险的“免疫”能力和自我调控能力已经获得明显的提高。

同时，随着全球经济的日益一体化，美国、美元、美联储分别成为了事实上的世界市场、世界货币和“世界央行”，美国和美联储对世界经济的调控能力也在日益加强，尤其是牵动全球经济神经的美联储，18年来将美联储主席的权杖操控得如绣花针一般纯熟精妙的格林斯潘，与凯恩斯一样，分别成为了两个“黄金时期”的标柱性人物。

让整个世界经济历史留憾的是，如果不是格林斯潘即将离任，历史将给予两位不同时代的经济巨人一决高下的机会。当年使得整个西方世界陷入滞涨和导致凯恩斯主义破产的最主要的外部催化剂——“石油危机”，在世界经济再次持续增长近20年后，正幽灵再现。

好在尽管格老即将离去，但各国货币政策和利率手段的理念却日益趋同。在理论上已臻完美，并偏重对通胀进行抑制的利率调控手段，能否应对面对冷战后这场对全球经济最凶猛的一次外部冲击？这已经是当今全球经济界最受关注的命题。

世行一位官员的一句话点出了这场斗争的严重性：“在和平时期，油价是唯一可能使得一切预算都失去意义的外部因素”。我们看到，在首当其冲的东南亚，一些国家为了抑制通胀，其油价补贴竟然达到国家财政支出的1/3；有些巨额赤字困扰的国家如果去掉油价补贴，便立刻成为零赤字。

而在对世界经济更加举足轻重的欧美日等经济体，如果除去能源价格上涨因素，它们正在节节上涨，与利率赛跑的CPI速率，也会立刻显示出其零通胀甚至通缩的本质。

但各国央行显然没有能够透过本质看问题，以控制通胀为第一要务的货币政策执行者们正义无反顾的提高或准备提高利率。结果是本来应当是货币政策最终目的的经济增长，正在受到高利率和高油价的合力打压。而油价正和全球名义CPI一样，在利率大棒的打压下呈现出一种刚性，在东南亚和美国出现利率和CPI赛跑的奇特现象，或者说是全球的货币政策正被油价牵着鼻子走。

在市场经济国家，货币政策的职能部门被称为经济体系的神经系统。而石油却一直是全球的“工业血液”。如今全球经济的“心血管”疾病，却正使得神经系统有陷入错乱和僵化之险。

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